华安中债7-10年国开债财报解读：份额激增167%，净资产大增223%，净利润5.18亿，管理费800万

来源：新浪基金∞工作室

华安中债7-10年国开债2024年年报已发布，报告期内基金份额总额增长显著，净资产合计大幅增加，净利润表现亮眼，同时各项费用也有相应变化。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。

主要财务指标：盈利显著增长，资产规模扩大

本期利润大幅提升

华安中债7-10年国开债2024年实现净利润517,818,286.26元，相比2023年的178,697,735.97元，增长了190%。这一显著增长得益于债券市场收益率曲线下行，基金投资收益增加。从各份额类别来看，A类本期利润为37,163,863.51元，C类为218,280,442.12元，E类为25,448,393.04元。

净资产规模显著扩大

2024年末，基金净资产合计为5,511,171,966.26元，较2023年末的3,278,977,721.75元，增长了2,232,194,244.51元，增幅达68%。实收基金从2,457,295,523.77元增加到4,129,868,394.49元，增长了1,672,572,870.72元，主要原因是基金份额的大量申购。未分配利润也从821,682,197.98元增长至1,381,303,571.77元。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准，各份额有差异

份额净值增长率与基准对比

2024年，华安中债7-10年国开债A类份额净值增长率为10.27%，同期业绩比较基准增长率为9.39%；C类份额净值增长率为10.09%，业绩比较基准增长率同样为9.39%；E类份额净值增长率为8.14%，同期业绩比较基准增长率为7.42%。各份额类别均跑赢业绩比较基准，但不同份额间增长率存在一定差异。

长期表现与市场环境相关

从过去三年和五年的数据看，基金份额净值增长率与市场利率变动密切相关。2024年债券市场收益率曲线下行，推动基金净值增长。但不同份额在长期增长幅度上有所不同，如C类份额过去五年增长率达99.14%，而A类为27.15%，这与份额的费用结构和投资策略有关。

投资策略与业绩表现：把握市场趋势，灵活应对

投资策略分析

2024年债券市场收益率曲线整体大幅度下行，基金管理人在分析框架上注重观察银行负债结构以及央行行为的变化，对成份券进行抽样复制，适度增强。在经济基本面变化、美联储降息、央行货币政策调整等复杂环境下，基本识别到了市场的主要矛盾，并进行了灵活的应对。例如，央行在二级市场的债券买卖操作以及商业银行的资产配置需求，都对基金投资策略产生了影响。

业绩归因

基金业绩增长主要源于债券投资收益。2024年债券投资收益为312,996,985.47元，其中利息收入166,704,556.06元，买卖债券差价收入146,292,429.41元。公允价值变动收益也贡献了236,925,587.59元。这些收益的取得得益于对市场趋势的把握和合理的投资策略。

管理人展望：2025年债券市场机遇与挑战并存

宏观经济与政策影响

展望2025年，中国债券市场将面临新的宏观经济环境。特朗普当选后的政策选项可能导致人民币汇率压力增大，关税对基本面的影响长期存在。国内经济基本面预计温和复苏，但仍面临结构性挑战，房地产市场调整接近尾声，消费成为经济发力重点。央行货币政策将成为市场焦点，预计会进行降准和降息操作，但节奏受汇率压力影响。

债券市场走势预期

预计2025年央行在财政部开启发行特别国债之后会重启债券买入操作，全年债券利率有望下行，但过程会非常震荡。基金管理人需密切关注宏观经济和政策变化，调整投资策略，以应对市场波动。

费用分析：管理费、托管费等稳步增长

管理费与托管费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,980,855.14元，较2023年的5,517,302.23元增长了44.65%；托管费为2,660,284.97元，相比2023年的1,839,100.64元，增长了44.64%。费用的增长与基金资产规模的扩大相关。

销售服务费

2024年销售服务费为4,377,964.04元，2023年为3,349,368.97元，增长了30.69%。自2024年3月14日起，基金增加收取销售服务费的E类份额，C类、E类基金份额的销售服务费分别按0.10%、0.01%的年费率计提。

交易费用与投资收益：债券投资主导收益

交易费用情况

2024年交易费用相关项目中，应付交易费用期末余额为70,929.82元，较上年度末的34,276.15元有所增加。其他费用为1,547,342.55元，主要包括审计费用、信息披露费、指数使用费等。

股票与债券投资收益

基金主要投资于债券，2024年债券投资收益为312,996,985.47元，而股票投资收益无相关数据。债券投资收益中，买卖债券差价收入为146,292,429.41元，表明债券交易操作对收益贡献较大。

关联交易：遵循规定，无异常情况

通过关联方交易单元的交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易以及债券回购交易均无相关情况，应支付关联方的佣金也无发生。

关联方报酬

基金管理费、托管费和销售服务费的支付对象包括关联方，如国泰君安证券股份有限公司、华安基金管理有限公司等。费用支付符合相关规定，无异常情况。

股票投资明细：无股票投资

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票投资，专注于债券投资领域。

持有人结构与份额变动：机构投资者占主导，份额大幅增长

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为11,514户，机构投资者持有份额占比95.06%，个人投资者占比4.94%。机构投资者在各份额类别中均占主导地位，如华安中债7-10年国开债A类中机构投资者持有份额占92.01%。

份额变动情况

2024年基金总申购份额大幅增加，A类申购2,455,053,526.87份，赎回1,606,764,104.46份；C类申购4,888,305,033.39份，赎回4,659,469,383.07份；E类自2024年3月14日起，申购2,125,542,179.93份，赎回1,530,094,381.94份。整体来看，基金份额总额增长了1,672,572,870.72份，增长率达167%。

风险提示：关注单一投资者赎回及市场波动风险

报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过20%的情形，如该单一投资者大额赎回将可能导致基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。此外，2025年债券市场受宏观经济、政策等因素影响，波动可能加剧，投资者需关注市场风险。

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