天弘信利债券财报解读：份额增长108%，净资产激增105%，净利润达1.9亿，管理费1246万

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，天弘基金管理有限公司公布了天弘信利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均实现了大幅增长，同时净利润表现亮眼。不过，投资者在关注收益的同时，也需留意潜在风险。

主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模显著扩张

本期利润与净资产情况

2024年，天弘信利债券型基金表现出色，整体实现净利润190,354,784.91元，相比2023年的53,621,692.96元，增长了约255%。从净资产数据来看，2024年末净资产合计为4,614,501,092.65元，而2023年末为2,250,210,130.25元，增长率高达105%。这表明基金在过去一年不仅盈利能力增强，资产规模也得到了显著扩张。

基金份额净值增长率

天弘信利债券A份额净值增长率为5.32%，C份额为5.11%，E份额自2024年11月13日增设后，份额净值增长率为1.44%。然而，与同期业绩比较基准增长率相比，A、C、E份额均未达标，业绩比较基准增长率分别为6.38%、6.38%和1.69%。这反映出基金在过去一年虽有增长，但未跑赢业绩比较基准。

投资策略与业绩表现：把握债市趋势，仍有提升空间

投资策略分析

2024年债券市场呈现牛市格局，以9月底为节点，市场运行逻辑有所变化。前期宏观经济偏弱，债券牛市基础稳固，机构资金充裕，配置力度加强。后期政策发力，债市出现大幅调整。该基金操作较为灵活，较好把握了收益率下行趋势，在回调中能较快调整仓位控制回撤。

业绩表现原因

尽管基金操作灵活，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能是由于在政策转向后的债市调整阶段，基金仓位调整虽快，但未能完全抵消市场变化带来的影响。同时，市场环境复杂多变，绝对收益率过低也限制了债券基金的表现。

费用情况：管理费、托管费增长显著

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,464,059.73元，相比2023年的3,565,568.15元，增长约250%。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,558,655.45元，应支付基金管理人的净管理费为9,905,404.28元。管理费的大幅增长与基金资产规模的扩张密切相关。

托管费与销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,154,686.49元，较2023年的1,371,485.92元增长约203%。销售服务费方面，2024年合计为185,735.42元，2023年为168,602.95元。托管费的增长同样与资产规模的扩大有关，而销售服务费的变化相对较小。

投资组合：债券投资主导，信用风险可控

资产组合情况

基金资产主要集中于固定收益投资，2024年末债券投资公允价值为5,351,586,459.61元，占基金总资产的97.70%。其中，金融债券占比最高，为74.36%，国家债券占11.88%。这种投资组合体现了债券型基金的特点，以固定收益类资产为主，追求稳健收益。

信用风险分析

从信用评级来看，按长期信用评级，AAA级债券投资为2,631,172,360.31元，未评级债券（多为国债、政策性金融债等）为2,720,414,099.30元。基金管理人通过对交易对手资信评估、分散投资等方式控制信用风险，目前来看信用风险整体可控。

份额变动与持有人结构：份额大幅增长，机构投资者占优

开放式基金份额变动

2024年天弘信利债券型基金份额呈现大幅增长态势。天弘信利债券A期初份额为1,973,087,679.76份，期末为3,835,670,317.43份；天弘信利债券C期初份额为181,809,516.27份，期末为648,637,833.36份；天弘信利债券E自2024年11月13日增设，期末份额为56,177.60份。整体基金份额从期初的2,154,897,196.03份增长至期末的4,484,364,328.39份，增长率约为108%。这表明投资者对该基金的认可度在提高，资金持续流入。

持有人结构分析

从持有人结构来看，机构投资者在天弘信利债券A和C份额中占比较高。天弘信利债券A中机构投资者持有份额占比95.26%，天弘信利债券C中机构投资者持有份额占比17.81%。这种结构可能使基金在面临市场波动时，受机构投资者决策影响较大，如机构的大额赎回可能引发基金净值波动。

后市展望：政策影响债市，机遇风险并存

基金管理人认为，虽然四季度以来政策相关领域数据开始筑底回升，但内生驱动领域恢复动能依然疲弱。中期维度货币政策维持宽松将是基准情形，这对债市有利。不过，央行政策存在相机抉择，海外降息预期走弱、人民币贬值压力偏大等因素可能制约债市表现，且绝对收益率过低也会限制债券基金的表现。投资者应密切关注宏观经济和政策变化，合理调整投资策略。

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